Интерпайп предлагает кредиторам списать 60% долга: источники

/в , /от

Крупнейший украинский производитель труб Интерпайп сделал предложение о реструктуризации на собрании кредиторов в Лондоне 17 июля. Об этом говорится в отчете Reorg Research, поставщика информации о проблемных долгах.

Интерпайп предлагает обменять 1,25 млрд долл. долга и накопленных невыплаченных процентов на три новых долговых инструмента:

  • шестилетние облигации на сумму 310 млн долл. с купоном 9,35%
  • кредит на сумму 45 млн долл. для международных кредиторов
  • кредит в размере 45 млн долл. для украинских банков

По данным Reorg Research, международные кредиторы и держатели облигаций также получат инструменты возмещения стоимости с привязкой к EBITDA, тогда как украинские банки получат немного меньшее списание долга. После такой реструктуризации показатель долг/EBITDA Интерпайпа составит 3,3 раза с использованием EBITDA 2017 года на уровне 120 млн долл.

По оценке Дмитрия Хорошуна, аналитика и эксперта по вопросам металлургического сектора Concorde Capital, по состоянию на  конец 2012 года, около 110 миллионов долл. долгов Интерпайпа были перед отечественными банками, и списание номинала составит около 59% для внутренних кредиторов и 62% для международных кредиторов, включая держателей облигаций. По предварительным оценкам, потенциал роста для текущих непогашенных облигаций Интерпайпа от котировок 30%/35% от номинала (по данным Bloomberg) к NPV сделки для держателей облигаций (32-35% от номинала, предполагая вознаграждение за сделку 3% от номинала, 15% -ную ставку дисконтирования и отсутствие потоков от инструмента, привязанного к EBITDA) невелик. Однако для оценки стоимости сделки для держателей облигаций Интерпайпа необходимы дальнейшие детали, особенно по инструменту возмещения стоимости с привязкой к EBITDA.

До сих пор украинские компании не добивались успеха в сделках, в которых кредиторы, в том числе держатели публично торгуемых инструментов, соглашаются на существенные списания долга, но при этом акционеры сохраняют свои доли. Если Интерпайпу удастся закрыть такую ​​сделку, это будет большим успехом для компании.