Теряет ли Турботатом свои последние конкурентные преимущества?

Турбоатом за последние годы стал настоящей дойной коровой для бюджета Украины: выплаты дивидендов в пользу государства просто зашкаливают. Долго ли такая корова сможет продержаться?

Мировой опыт выплаты дивидендов показывает, что зачастую машиностроительные компании платят меньше всего дивидендов изо всех «секторов экономики». И это понятно – ведь компании, которые хотят остаться конкурентоспособными на динамичном и высокотехнологичном рынке, отдают предпочтение  инвестициям в новое оборудование и новые разработки, вместо «возврата» денег своим акционерам. И нормальные акционеры это понимают и ценят. Но почему-то в случае Трубоатома – все наоборот:  компания за последние три года выплатила 28 копеек дивидендов из каждой гривны продаж, что в 10 раз больше, чем иностранные машиностроительные компании. Не теряет ли из-за этого Турботатом свои последние конкурентные преимущества?

Среди секторов, которые  искренне платят дивиденды, можно выделить: фин сектор (фонды инвестирования в недвижимость, фонды private equity, кредитные союзы) – но у них такая специфика работы. Также немалую долю от своих доходов отводят на дивиденды (и на различные налоги) табачные компании (как и некоторые производители тяжелых алкогольных напитков, но далеко не все) – это тоже их «фишка», чтоб привлечь инвесторов в такие неблагонадежные секторы. Но почему в такой странной компании оказался Турбоатом?

Данные за 2015-2017 годы взяты по 995 компаниям, которые входят в индексы фондовых бирж США (S&P 500), Британии (FTSE 100), Польши (WIG) и России (RTS). Источник: Блумберг.

 

 

Александр Паращий, Руководитель департамента аналитики Concorde Capital