Почему НБУ не будет повышать учетную ставку
Во-первых, показатель потребительской инфляции в ноябре был близок к тому, что ожидал НБУ. И по итогу году года результат инфляции, вероятнее всего, будет близок к тому, что прогнозирует НБУ.
Второй и, пожалуй, основной фактор – это то, что до конца года Украина получит финансирование от МВФ. Это существенно снизит макроэкономические риски в следующем году.
Скорее всего, дискуссия по поводу уровня ставки будет иметь место. Возможно, многое будет зависеть от того, как члены комитета оценивают последствия блокады Азова. Если они считают, что это фактор существенно увеличивает риски для экономики, то ставка может быть и увеличена.
Если снижение инфляции не будет соответствовать прогнозу НБУ, это может служить основанием для ужесточения политики НБУ. С другой стороны, даже если траектория инфляции будет соответствовать ожиданиям НБУ, решиться на снижение ставки будет довольно сложно, поскольку политические риски в следующем году будут очень высокие.
Благодаря ожидаемым поступлениям от МВФ, валютных резервов Украины на конец 2018 года будет достаточно, чтобы выполнять свои обязательства по долгам в иностранной валюте. Однако уже во второй половине следующего года возникнет необходимость пополнения резервов новыми заимствованиями, чтобы не допустить снижения резервов ниже критического уровня. В то же время, правительству будет очень сложно достигнуть новых договоренностей с кредиторами, пока не станет понятной пост выборная расстановка политических сил, то есть не раньше завершения парламентских выборов в октябре.
Рассказала «ЛигеФинанс» аналитик компании Concorde Capital Евгения Ахтырко.
