Удастся ли удержать инфляцию

Сентябрьский скачок цен значительно превысил ожидания Нацбанка. В попытках удержать инфляцию, НБУ действовал достаточно жестко. Однако воздействие немонетарных факторов, на которые величина учетной ставки не влияет, оказалось сильнее прогнозируемых.

Что касается причин усиления инфляционного давления, то в сентябре не было замедления базовой инфляции, как рассчитывали в НБУ. Рост обменного курса, который начался во второй половине лета, привел к ускорению роста цен на импортные товары. К тому же цены на горючее сильно выросли вследствие роста мировых цен на нефть и девальвации национальной валюты.

Инфляция в 4 квартале 2018 года будет зависеть от роста тарифов на газ и другие коммунальные услуги, сезонного увеличения цен на продукты питания. Ожидаемый рост курса гривны потянет за собой увеличение цен на импортные товары. Текущий прогноз Нацбанка – 8,9% — мы рассматриваем как оптимистический. Наш базовый  сценарий предполагает инфляцию на уровне 9,2-9,5%, а пессимистический — выше 9,5%.

Что касается следующего года, то в свете предстоящих выборов властям будет сложно удержаться от популистских решений. В первую очередь в тех направлениях, которые могут ускорить рост дохода граждан, а это минимальная зарплата и прожиточный минимум. Показатели, заложенные в проект бюджета на 2019 год, угрожающими не выглядят, однако внесения изменений в дальнейшем исключить нельзя. Мы полагаем, что в 2019 году Нацбанк продолжит жесткую монетарную политику, поэтому учетная ставка останется высокой. Это должно сдерживать рост инфляции. Наш прогноз на 2019 год следующий: по базовому сценарию — 7-8%, по оптимистичному — 6%, пессимистичному — 9-10%.

Рассказала «Минфину» Евгения Ахтырко, аналитик Concorde Capital

https://minfin.com.ua/2018/10/24/35369140/